工业硅：供需去库，关注上游工厂复产节奏，多晶硅：政策市场，谨慎持仓

二 〇 二 五 年 度 2025 年 07 月 20 日 工业硅：供需去库，关注上游工厂复产节奏 多晶硅：政策市场，谨慎持仓 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面震荡偏强，现货价格亦上涨；多晶硅盘面大幅上涨，现货报价走高 工业硅运行情况：本周工业硅盘面表现偏强，盘中受工业硅去库、多晶硅期货大涨等因素影响有所抬 升，周五收于 8695 元/吨。现货市场价格有所抬升，SMM 统计新疆 99 硅报价 8700 元/吨（环比+300），内 蒙 99 硅报价 9050 元/吨(环比+500)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面大幅上涨，市场继续交易"反内卷"所带来的政策预期，叠加多晶硅 厂报价大幅上调，周五盘面收于 43850 元/吨。多晶硅现货市场来看，下游少部分接受高价成交，后续仍需 进一步观察。 供需基本面：工业硅本周行业库存再次去库；多晶硅上游库存有所去化 工业硅供给端，周度行业库存再次去库。据百川统计，本周云南、四川地区开工继续抬升，新疆地区工 厂开工持稳，整体周产有所增加。西南地区在盘面上涨后亦有套期保值动作，保障自身开工， ...