医药行业2025年中期投资策略：BD加速创新药重估，后续持续看好创新药及产业链、AI医疗、脑机接口等结构性机会

医药行业2025年中期投资策略 BD加速创新药重估，后续持续看好创新药及产业链、 AI医疗、脑机接口等结构性机会 西南证券研究院 医药杜向阳团队 2025年7月 核 心 观 点 1 2025年上半年医药生物板块迎来拐点与结构性行情，持续关注创新药及其产业链、AI医疗、脑机接口等方 向结构性机会： 2025上半年A股、港股医药生物指数涨幅居前，大幅跑赢大盘。2025年初以来（截至20250706），A 股医药生物指数上涨10.10%，跑赢沪深300指数8.90个百分点，行业涨跌幅排名第4，迎来2021年以来 的拐点；两大港股医药指数分别上涨54.1%、61.7%，大幅跑赢恒生指数。 从子行业来看，医药板块的行情具有结构性，创新药领涨。申万一级子行业指数涨幅最大的是化学制剂 与其他生物制品，分别增长25.8%与+24.0%，疫苗、中药等板块小幅下跌。 从个股表现来看，480家医药生物上市公司中有348家上涨，占比72.5%。其中翻倍的有17支个股,占比 3.5%；涨幅在50%-100%的有44支个股，占比9.2%。 从估值来看，短期修复，长期仍处低位。医药板块估值经过2019和2020年达峰后，经过了近4年的调整 ...