宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数上涨1.09%-20250720

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 7 月 20 日 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 资产表现回顾 本周沪深 300 指数上涨 1.09%，沪深 300 股指期货上涨 0.91%；焦煤期货 本周上涨 2.53%，铁矿石主力合约本周上涨 3.66%；余额宝 7 天年化收益 率与上周持平，收于 1.07%；十年国债收益率与上周持平，收于 1.67%。 资产配置建议 上半年经济数据实现较好收官。上半年实际 GDP 累计同比增长 5.3%，其 中一季度当季同比增长5.4%，二季度当季同比增长5.2%，给全年实现5.0% 的增速目标打下较好的基础；从累计同比增速看，1-6 月工业增加值累计 同比增长 6.4%，社零累计同比增长 5.0%，固定资产投资累计同比增长 2.8%，生产端依然保持强劲增长，是拉动经济的主要动力之一，同时内需 增速也出现上行趋势，与生产端的强劲增长相呼应。从 6 月数据分项看， 制造业工业增加值和固定资产投资均保持较强的增长趋势，新质生产力仍 是未来一段时间内我国经济增长主要内生动力，此外"抢出口"也对 6 月 工业增加值产生阶段性上行拉动，但仍有三方 ...