有色金属行业跟踪周报：美国通胀率走高压制估值，国内弱现实强预期背景下，工业金属价格震荡偏弱-20250720

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 有色金属行业跟踪周报 美国通胀率走高压制估值，国内弱现实强预 期背景下，工业金属价格震荡偏弱 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 回顾本周行情（7 月 14 日-7 月 18 日），有色板块本周上涨 1.82%，在全部一级行 业中排名中上。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨 4.45%，能源金属板块上涨 3.31%，贵金属板块上涨 1.61%，工业金属板块上涨 1.00%，金属新材料板块上涨 0.19%。工业金属方面，本周美国通胀率如期上行， 美元指数连续第二周上行，录得环增 0.63%，工业金属受此压制表现偏弱；中国"反 内卷"情绪升温，弱现实与强预期交织，工业金属价格于下半周企稳。贵金属方面， 我们的模型显示进入 2025 年以来黄金与美元的相关性大幅上升，美元的强势对黄 金的压制有显著效果，预计黄金将在短期维持窄幅震荡，留意贸易政策的不确定性 变化。 ◼ 周观点： 铜：伦铜库存连续三周录得较大级别回升，关注国内"反内卷"背景下铜冶炼端的减 产动作。截至 7 月 18 日，伦铜报收 9,795 美元 ...