银河证券每日晨报-20250721

每日晨报 2025 年 7 月 21 日 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 7月 LPR:1年期和5年期利率均维持不变 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:核心 CPI 能持续修复吗?服务价格修复仍有空间,但动能或将偏缓: 上半年 CPI 服务项价格持续修复, 6 月 CPI 服务项同比上涨 0.5%, 1-6 月累 计同比增速为 0.4%。一方面,根据统计局在 2月物价数据解读中的表述"飞 机票和旅游价格同比分别下降 22.6%和 9.6%,合计影响 CPI 同比下降约 0.27 个百分点",估算影响核心 CPI 同比下降约 0.37个百分点,飞机票和旅游项 价格波动较大对核心 CPI影响较大。上半年,"春节""五一""端午"三个 节日外出人数创新高,相关交通出行服务消费保持两位数增长,支撑上半年核 心 CPI 回升表现。另一方面,房租价格降幅收窄有利于核心 CPI 同比修复。 房租占核心 CPI ...