非银周观点：两融规模有望破前高，券商、金融IT波动前行-20250721

证券研究报告 | 行业周报 2025 年 07 月 21 日 非银行金融 两融规模有望破前高，券商、金融 IT 波动前行-非银周观点 从近期市场交易定价看，公募考核新规基准回补效应持续引发市场关注，市 场量能有所放大，银行、保险板块高位波动，券商、多元金融板块波动震荡。 我们判断，7 月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是决定市场可 能进一步走强的关键因素，券商为代表的非银金融有望波动突破。交易节奏 而言，市场可能要阶段性聚焦内部问题，包括去产能或推动 PPI 修复，具体 或要看包括 7 月份的政治局会议定调，以及 4 中全会等重磅会议。并购线建 议重点关注以信达证券、首创证券、浙商证券、国联民生、中国银河等为代 表个股；具有估值扩张空间的公司，推荐关注综合能力强、风险资本指标优 化、受益 ETF 发展的华泰证券、中金公司等；同时从赔率弹性角度，建议逢 低关注布局金融 IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺、九方智投等；互 金平台建议关注东方财富、指南针等；持续关注稳定币效应，如胜利证券公 告 2025H1 中期业绩预告扭亏为盈主要系虚拟资产相关业务收益大幅增长。 十年期国债收益率在 1.66%附近波 ...