雅江工程启动，利好发输电设备龙头

三峡工程炼成"国之重器"，哈电东电蓄势雅江新机遇 证券研究报告 能源/工业 雅江工程启动，利好发输电设备龙头 华泰研究 2025 年 7 月 21 日│中国内地 动态点评 2025 年 7 月 19 日雅鲁藏布江下游水电工程项目（以下简称雅江下游项目） 开工仪式举行。雅江下游项目预计装机容量>6000 万千瓦、年发电量约 3000 亿千瓦时，约为三峡工程的 3 倍（2250 万千瓦/882 亿千瓦时）；总投资为 三峡工程的 5 倍(1.2 万亿元 V.S. 2100 亿元)。我们看好雅江下游项目将带 动两大投资机遇：1）水电设备方面，预计带动约 720 亿元新增订单，利好 哈尔滨电气、东方电气等发电设备龙头；2）输变电设备方面，雅江下游项 目以外送为主的电力消纳需求推动特、超高压直流线路建设，设备投资或达 500 亿元，利好国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气等电网设备龙头。 雅江下游项目启动，预计总装机容量超过 6000 万千瓦，有望为哈电、东电 带来百亿级订单机遇。作为传统电源设备龙头，哈电、东电已完成水轮机组 技术引进、吸收与高度国产化。回顾三峡工程，哈电、东电通过"技术引进 +合作分包"参与左岸机组 ...