6月物价数据点评：政策效应显现，内生需求仍待观察

宏观经济分析报告 | 2025.7.21 6 月物价数据点评:政策效应显现,内生需求仍待观 | | | 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号: S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话:86-10-81152692 相关研究 事件:7月9日,国家统计局公布6月份物价数据。数据显示:6月 CPI 环比下降 0.1%,同比上涨 0.1%,较上月(-0.1%)实现由降转 升。6月PPI 环比下降 0.4%,降幅与上月相同;同比下降 3.6%,降 幅比上月扩大 0.3个百分点。 点评: 响,GDP平减指数在Q3或进一步下探至-1.4%左右,Q4 随着 PPI 降幅 收窄和 CPI 回升,平成指数有望收窄至-0.9%左右,但全年转正概率较 低。整体来看,仍需政策托底经济。 风险提示:政策不及预期,海外市场扰动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 经济趋稳,泛科技板块机遇渐显 近期关税问题的思考 1-6月核心 CPI 环比累计上涨 0.5%,6月核心 CPI同比上涨 0.7%,2 ● 月以来持续改善,物价下行压力有所缓解。 继往开来 -- 证监会两会记者招待会 的几点理 ...