2025年6月金融数据点评：6月金融数据偏强，信贷结构改善

东方金诚宏观研究 6 月金融数据偏强,信贷结构改善 2025 年 6 月金融数据点评 李晓峰 冯琳 記言 事件: 2025年7月14日,央行公布的数据显示, 2025年6月新增人民币贷款 2.24万亿,同比多增 1100亿;6月新增社会融资规模为41993亿,同比多增9008亿;6月末,广义货币(M2)同比增长8.3%, 增速比上月末高０.4个百分点;狭义货币(M1)同比增长 4.6%,增速较上月末高 2.3个百分点。 基本观点: 总体上看,6月新增信贷和新增社融均实现同比多增,好于市场预期。背后是5月降息降准落地,6 | 月央行持续实施中期流动性净投放,企业和居民融资成本下行,信贷可获得性改善,加之政府债券处于发 | | --- | | 行高峰期，拉动社融数据走高。另外，当月票据冲量现象明显缓解，企业短贷同比大幅多增，信贷结构也 | | 有所改善。需要指出的是，上半年新增贷款较去年同期少增，主要是受地方政府债置换地方融资平台贷款 | | 的影响,如果把隐债置换影响进行还原,按可比口径,上半年新增贷款将为同比多增。6月新增社融连续 | | 第７个月同比多增，上半年新增社融较上年同期多增逾 4.7万亿，表明当前 ...