美元债双周报（25年第29周）：债券南向通扩容落地，中资美元债迎配置窗口-20250721

证券研究报告 | 2025年07月21日 美元债双周报（25 年第 29 周） 弱于大市 债券南向通扩容落地，中资美元债迎配置窗口 央行宣布扩大"债券通"南向通参与机构范围。近日，中国人民银行与香港 金管局宣布，将扩大债券通"南向通"参与机构范围，新增券商、保险、 理财及资管等四类非银机构，同时拓宽离岸回购使用场景，支持美元、 欧元、港元等多币种交易，并优化互换机制。我们认为这一举措将为内 地非银金融机构提供更多境外资产配置渠道，有助于缓解境内优质资产 供给紧张的问题，推动资金合理流动，优化债券市场结构。同时，扩容 也将带动香港债市发展，提升离岸人民币债券市场流动性，进一步推动 人民币国际化和内地与香港资本市场的互联互通。 美国 6 月通胀数据抬升但整体符合市场预期。6 月 CPI 同比上升至 2.7%， 略高于预期；核心 CPI 同比升至 2.9%，环比上涨 0.2%，为连续第五个 月低于市场预期。超级核心 CPI 同比升至 3.34%，为 2 月以来最高。分 项来看，服装和家居用品价格上涨，但新车和二手车价格回落。PPI 同 比涨幅放缓至 2.3%，环比持平，核心 PPI 也无明显上行，显示关税影响 尚未 ...