大宗商品周度报告：流动性和需求均承压，商品短期或震荡偏弱运行-20250721

大宗商品周度报告 2025年7月21日 流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行 ●行情回顾：上周商品市场整体收涨1.33%，其中农产品和贵金属涨幅较大， 上涨1.44%和1.29%，黑色、能化和有色金属分别上涨1.06%、0.69%和 0.37% 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为原油、菜粕和工业硅，涨幅分别为 3.52%、3.38%和3.33%；跌幅较大的品种为LPG、尿素和铅，跌幅分别为 2.48%、1.58%和1.49%。 资金方面有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。 ●展望：进入到7月中旬以来，市场逐步消化了对等关税问题带来的市场冲击。 当前阶段，美欧关税问题到了最后阶段仍然比较焦灼，贝森特访日后释放了不错 的贸易协议的信号，整体来看，市场对于鲍威尔的去留以及美国财政发债问题可 能带来的美元流动性压力尚未表现出担忧，美元流动性整体仍然处于比较平稳的 水平。在外部宏观流动性平稳的背景下，过去两周市场对于国内政策"扩内需" 和"反内卷"的组合拳预期强烈，短期来看市场的风险偏好预计维持震荡偏强的 水平，静候宏观政策落地的进一步明朗。 贵金属方面，市场延续偏强走势，其中白银表现相对突出。得益于美元回 ...