食品饮料周报（25年第29周）：白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口-20250721

证券研究报告 | 2025年07月21日 食品饮料周报（25 年第 29 周） 优于大市 白酒估值持续修复，关注中报业绩窗口 本周（2025 年 7 月14 日至 2025 年7 月18 日）本周食品饮料板块上涨 1.02%， 跑赢上证指数 0.33pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为皇氏集团 (15.53%)、甘化科工(8.54%)、百合股份(5.73%)、煌上煌(5.12%)和泸州老 窖(4.79%)。 白酒：估值持续修复，部分酒企发布中报业绩预告，预计释放需求压力。根 据国家统计局，1-6 月烟酒类收入 3316 亿元/同比+5.5%，其中 6 月收入为 516 亿元/同比-0.7%；1-6 月中国规模以上白酒产量累计 191.6 万千升/同比 -5.8%，其中 6 月产量 33 万千升/同比-6.5%。本周白酒指数上涨 0.9%，股息 率具备吸引力的龙头估值持续修复。情绪面看，积极性政策预期升温，白酒 板块整体超跌修复，顺周期属性较强的标的表现更好；同时股息率具备吸引 力的龙头获得资金增配。基本面看，需求压力仍然较大，第二季度业绩表现 预计平淡，酒企更注重市场健康度，短期仍将以去库存、促动销为主要工 ...