通胀温和回升，美联储仍可观望
Haitong Securities International·2025-07-21 12:53
本报告导读： 6 月美国 CPI 增速如期回升，但核心 CPI 环比不及市场预期。关税对核心商品的影响 开始显现但总体仍较温和。未来几个月关税对通胀的传导仍将进一步释放，CPI 增速 或进一步走高。美联储或仍将维持观望，短期内难以降息。 投资要点： 风险提示：特朗普关税政策再超预期 宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.21 2025-07-21 通胀温和回升，美联储仍可观望 2025 年 6 月美国物价数据点评 [Table_Authors] 王宇晴(分析师) 宏 观 研 究 宏 观 快 报 点 评 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 021-23185641 wangyuqing@gtht.com 登记编号 S0880525040119 梁中华(分析师) 021-23219820 [Table_Summary] 美国 6 月通胀：如期回升。6 月美国 CPI 同比 2.7%（前值 2.4%，市 场预期 2.6%）。核心 CPI 同比回升 0.1 个百分点至 2.9%，符合市场预 期。CPI 环比增速回升 0.2 个百分点至 0.3%（市场预期 0.3%），核心 CPI ...