不锈钢：“反内卷”政策下的不锈钢市场

有色研究员 从业资格号：F03137504 0755-23375135 cheny40@wkqh.cn 专题报告 2025-07-22 不锈钢："反内卷"政策下的不锈钢市场 吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 陈逸 近期不锈钢市场呈现企稳回升态势，主要受宏观环境改善和"反内卷"政策预期提振。从产业链 来看，上游原料端供应趋于宽松，印尼 RKAB 配额超出预期，镍矿价格松动，菲律宾供应保持 稳定。钢厂 6 月减产执行不及预期，叠加终端需求持续疲软，市场维持供强需弱格局。政策面 利好带动市场情绪回暖，推动期现价格同步上涨，但考虑到行业落后产能占比有限，不锈钢借 本轮"反内卷"进行产能出清可能性较低。建议短期内以偏多视角看待不锈钢市场，密切关注 后续政策落地与基本面变化的动态平衡。 报告要点： 有色金属研究 | 不锈钢 不锈钢："反内卷"政策下的不锈钢市场 原料端边际转弱 印尼镍矿开采商协会（APNI）秘书长 Meidy Katrin Lengkey 近日在接受 CNBC 印尼频道采访中表示， 2025 年政府批准的 ...