中长期维度的投资框架补充（1）：消费正在多样化，品牌和产品是走出内卷的重要砝码

业 及 产 业 2025 年 07 月 22 日 消费正在多样化，品牌和产品是走 出内卷的重要砝码 看好 ——中长期维度的投资框架补充（1） 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 《"反内卷"下的投资逻辑更新——一周一 刻钟，大事快评（W115）》 2025/07/15 《整车投资策略更新——一周一刻钟，大 事快评（W096）》 2025/03/03 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 戴文杰 (8621)23297818× daiwj@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 第三次婴儿潮（1986 - 1990 上一次婴儿潮人口达育龄 "回声婴儿潮"）：有一定增长， 新增约 2 亿人 ，是首次婴儿潮人口进入生育期引发的次生潮，但受 1982 年计划生育政策 影响，增长幅度弱于第二次 第四次婴儿潮（2016 - 2017 回声潮人口达育龄）：出现小幅度回升，随后又快速下 降。2013 年 "单独二孩"、2021 年 "全面三孩" 政策虽试图刺激生育，但效果未达 ...