国债期货日报：股债跷跷板效应明显，国债期货全线收跌-20250722

国债期货日报 | 2025-07-22 股债跷跷板效应明显，国债期货全线收跌 市场面：（5）收盘价：2025-07-21，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.42元、105.96元、108.76元、119.97元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.01%、-0.05%、-0.05%和 -0.46%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.018 元、-0.001元、-0.031元和-0.044元。 综合来看：受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制，同时美联储降息预期延后、全球贸易不确定性 上升增加了外资流入的不确定性。整体看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。 策略 单边：回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性。 套利：关注基差走廓。 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。 风险 流动性快速紧缩风险 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6% 降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、 ...