债券研究周报：低利率下，信用债ETF扩容可期-20250722

2025 年 07 月 22 日 债券研究周报 研究所： 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 刘畅 S0350524090005 liuc06@ghzq.com.cn [Table_Title] 低利率下，信用债 ETF 扩容可期 债券研究周报 最近一年走势 低利率下，信用债 ETF 扩容可期 在低利率持续的大背景下，信用债 ETF 凭借自身费率低廉、流动性 佳、可质押融资等优势，实现了快速扩容。 展望未来，对债市而言，一方面，ETF 的持续扩容将支撑信用利差 维持低位，尤其是成分券的表现或相对更优，作为新晋品种的科创 债 ETF 仍具备一定投资价值。另一方面，随着成分券被市场不断挖 掘、交易逐渐拥挤，资金可能转向同一发行主体的未被纳入指数的 个券，其潜在的相对估值优势也值得关注。 不过，需要注意的是，由于信用债 ETF 的高流动性，当债市调整、 遭遇赎回时可能遭遇更大的估值调整风险。当前信用债 ETF 的交易 已较为拥挤，短期内建议投资者适当控制仓位，关注调整后的布局 机会。 机构行为量化指标 久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所上行； ...