房地产行业2025年6月月报：6月新房、二手房成交同比均走弱，住宅用地溢价率持续回落-20250722

房地产行业|证券研究报告—行业月报 2025 年 7 月 22 日 强于大市 房地产行业2025年6月月报 6 月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地 溢价率持续回落 核心观点 【新房成交】 【二手房成交】 【新房库存与去化】 【土地市场】 ◼ 6 月地产板块持续跑输沪深 300，主要是因为行业基本面走弱。6 月房地产板块绝对收益为 0.9%，相对收益（相对沪深 300）为-1.6%，统计局口径下5 月的销售面积与投资降幅进一步扩大，70城房价环比跌幅扩大，6月高频数据也显示成交仍然较弱。 投资建议 ◼ 二季度房地产销售、房价、投资数据均明显走弱。我们预计，7 月的政治局会议表态或将更加积极，带动板块在 7 月中旬出现一波 政策博弈的行情机会。考虑到 7 月 15 日中央城市工作会议的相关表态，城市更新相关政策的支持力度有望进一步加大。地产从标 的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备 α 属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售 改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。现阶段我们建议关注四条主线：1）基本面稳定、在一二线核 心城市的销售和土储占比高、在重点城市 ...