反内卷炒作持续，生猪期价反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-22 反内卷炒作持续，生猪期价反弹 油脂：市场情绪转弱，近日回落风险增大 蛋⽩粕：贸易紧张情绪主导，蛋白粕盘面走高 ⽟⽶/淀粉：宏观氛围向好，玉米超跌后反弹 ⽣猪：反内卷炒作持续，生猪期价反弹 橡㬵：商品多头情绪维持，天胶触及万五大关 合成橡㬵：盘面偏强运行，不过炒作力度有限 纸浆：纸浆期货跟随宏观上行，顺势多配 棉花：09合约减仓回调 ⽩糖：进口端存利空因素，糖价反弹高度受限 原⽊：宏观偏暖，原木偏强运行 【异动品种】 农业团队 ⽣猪观点：反内卷炒作持续，⽣猪期价反弹 主要逻辑：（1）供应：短期，中下旬集团场猪源供应节奏加快，大猪保 持高占比，散户仍有增重情绪。17日，农业农村部表示将继续引导行业有 序出栏。中期，2025年1月~6月新生仔猪数量持续增加，按照仔猪→商品 猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间，周期仍受 供应压制。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国能繁母猪存栏 在2024年底增至高点后，2025年上半年母猪产能在高位波动。6月钢联、 涌益样本点能繁母猪存栏环比均增加。7月初中央财 ...