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能源化策略:原油和化?的分化,期货与现货的分化,能化难有趋势?情
Zhong Xin Qi Huo·2025-07-22 12:02

投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-22 董丹丹 从业资格号:F03142141 投资咨询号:Z0021744 原油和化⼯的分化,期货与现货的分 化,能化难有趋势⾏情 油价在本月首次单周下跌后小幅走低,交易员们将目光聚焦于美国关 税谈判以及欧盟为限制俄罗斯能源出口所做的努力。欧盟特使最早可能于 本周举行会议,以制定应对与美国普可能出现的无协议局面的计划。原油 市场一定程度上仍受到柴油强势的支撑,欧洲柴油裂解价差已接近2024年 3月以来的最高水平;同时,柴油的即期价差——即相邻两个合约的价格 差——在上周五也出现上涨,进一步扩大了其看涨的现货升水结构。原油 以震荡思路对待。 板块逻辑: 与原油震荡相对的是国内亢奋的化工品种,7月18日我国宣布即将出 台稳增长政策以来,18日的夜盘和21日的日盘化工产业链均表现强势。 自给率较高、受政策影响可能更大的煤炭及煤化工表现尤其强势。油化工 则稍稍克制。化工品期货价格的上涨并未带来现货的跟涨,化工品的基差 纷纷走弱。苯乙烯和纯苯的港口库存周一公布环比增加,且仍为五年同期 最高。塑料的反弹甚至打开了进口套利窗口。 ...