煤焦周报：宏观情绪扰动较大双焦期现上涨-20250722

www.mkqh.com 宏观情绪扰动较大，双焦期现上涨 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE 投研服务中心——符佳敏 2025.07.21 Maike 迈科期货 @2019 Maike Futures 焦炭核心观点 焦煤核心观点 - 供给: 前期减产煤矿已逐渐复产, 环保督察影响仍在, 国内煤矿产量恢复较为 缓慢。蒙古国国庆后蒙煤通关逐渐恢复。 - 需求: 焦炭产量环比回升,但处于历年低位水平，短期焦煤需求端支撑中等偏 弱。 - 库存: 焦煤期货和现货价格走高, 刺激投机需求及下游补库意愿上升。焦企和 钢厂补库,煤矿库存持续去化,焦企、钢厂焦煤库存环比回升,港口库存微降, 焦煤总库存增加。 - 结论及观点：国内反内卷情绪高涨，多头情绪较浓，推动盘面持续走高。盘面 走高，带动现货销售明显好转，期现价格联动上涨。受环保督察影响，煤矿复 产缓慢，蒙煤通关逐渐恢复。焦炭产量环比回升，对焦煤需求支撑中等偏弱。 焦煤价格走强,带动投机需求及下游补库意愿提升。总体来看,宏观对盘面驱 动较强,基本面变化不大,短多思路对待,注意控制风险。焦煤指数运行区间 参考930 ...