华泰证券今日早参-20250723

今日早参 2025 年 7 月 23 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日热点 固定收益：债市波段应对的三个理由 我们在近三周建议对债市要波段应对（6 月 29 日《趋势力量尚存，但拥挤度 偏高》、7 月 13 日《高拥挤度遇上边际变化》）。近两日，债市在前期震荡格 局中呈现偏弱态势，10 年期国债收益率小幅上行，与股市、商品的强势形成 鲜明对比，债市的担忧情绪悄然升温，多头信心有所动摇，债市正迎来一轮 关键的多空博弈。 风险提示：关税谈判进展超预期、地产等政策规模超预期、股市表现超预 期。 研报发布日期：2025-07-22 研究员 张继强 SAC:S0570518110002 SFC:AMB145 仇文竹 SAC:S0570521050002 吴宇航 SAC:S0570521090004 固定收益：海外利率 ...