环球市场动态：养老金上调对GDP的带动远高于表观数字

环球市场动态 养 老 金 上 调 对 GDP 的 带 动 远 高 于 表 观 数 字 股 票 外 汇 / 商 品 交易员观望关税战发展，周二国际 油价延续跌势，美元持续走弱，国 际受金价走高。 固 定 收 益 周二美国国债先跌后回升，各期限 收益率跌至逾一周来的最低水平， 受积极的技术面信号提振。亚洲投 资级债券整体双向交投均衡。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2025 年 7 月 23 日 123 ▪ 根据《关于 2025 年调整退休人员基本养老金的通知》2025 年内地养老金将进一步上调 2%，连续第 21 年增 加。截至 2024 年底，全国离退休人员已达 1.47 亿人。我们测算，在现有制度下，退休人员人均每月将增加 65 至 100 元左右的可支配收入，达到 3,900 元每月。我们测得 2025 年养老金较于 2024 年将整体多支出 4,000 亿元，保守估计将拉动约 2,000 亿元的新增消费。考虑到乘数效应，实际对 GDP 的带动远高于表观数字。养 老金的稳定增长，将成为激活 "银发经济"、带动内需扩张和结构优 ...