中信期货研究（新能源?属每?报告）：反内卷进一步发酵，新能源金属价格走势偏强

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-07-23 反内卷进一步发酵，新能源金属价格走势偏 强 新能源观点：反内卷进⼀步发酵，新能源⾦属价格⾛势偏强 交易逻辑：中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端 收缩预期增强，国内锂供应也出现扰动，市场情绪偏乐观，新能源金 属价格走势趋强。中短期来看，供应端收缩预期强化，新能源金属价 格偏强势，后续密切留意产业链动向，在乐观情绪没有消退前以谨慎 偏多思路对待，谨慎的投资者可继续考虑用期权押注多晶硅和碳酸锂 进一步潜在上涨机会；同时，也提醒下，需谨防政策预期短期无法兑 现但现实供需偏弱背景下，新能源金属价格双边波动风险。 ⼯业硅观点："反内卷"情绪⾼涨，硅价持续⾛⾼。 多晶硅观点：反内卷政策延续发酵，多晶硅价格延续抬升。 碳酸锂观点："反内卷"与供应扰动叠加，锂价短期偏强。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨 ...