寻找中报可能的超预期

证 券 研 究 报 告 寻找中报可能的超预期 2025年7月23日 • 中报预告报喜率44%，非银/有色/电子报喜占比高。1564家A股上市公司披露25年中报业绩预告，报喜率44%。从行业报喜占比来看，非银、 有色、电子、农林牧渔、汽车等行业占比较高。 • 报喜公司数量：电子/化工/机械居前。报喜公司：电子（73家）、化工（59家）、机械（56家）、汽车（47家）、医药（43家）居前。报 忧公司：化工（72家）、医药（61家）、机械（55家）、计算机（53家）、房地产（53家）居前。 • 报喜率略低于23&24年，业绩上修/下修公司比例高于过去3年。25年中报预喜率44%，略低于24年47%、23年48%，与22年持平。A股分 析师的业绩预测在过去三个月出现明显上修，对比过去四年来看，目前净利润上修/下修公司的比例仅次于21年同期，已高于此前其他年份。 • 行业25E业绩：金融预期改善，消费预期趋弱。根据25E净利润近4周变化率，业绩预期相对改善的板块主要集中在金融（银行、非银）、部 分周期（环保、化工、钢铁）；业绩预期相对恶化的板块主要集中在部分消费（美护、轻工、家电、医药）以及煤炭、公用等。 • 工业企业 ...