有色金属周报（电解铜）美日达成贸易协议关注中美下周谈判，关注国内“反内卷”政策后续执行情况-20250723

有色金属周报(电解铜) 美日达成贸易协议关注中美下周谈判， 关注国内"反内卷"政策后续执行情况 2025年7月23日 宏源期货研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 有色金属周报(电解铜) 国内社会库存初现下降COMEX库存仍在累积， 传统消费淡季来临下游需求疲软 电解铜 宏观：美国参议院通过稳定币相关法案且将准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产；进口关税推升商品价格致美国6 月消费端通胀CPI年率有所升高，但因美国6月生产端通胀PPI年率为2.3%低于预期和前值，叠加鲍威尔提前离职预期增大美联 储降息预期，使美联储9/12月降息概率有所升高。 上游：山西运城垣曲县五龙实业旗下洛家河铜矿发生炮烟中毒事故致三人死亡，五矿资源MMG旗下Las Bambas和Hudbay 旗下Constancia因非正规矿工暂停封路抗议至7月18日，加拿大Manitoba 北部发生野火使Hudbay Minerals 已经暂停Snow Lake运营和勘探，紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉铜矿西侧已于6月初复产但东侧排水或持续至9月（25年计划矿产铜由52-58降 至37-42万吨），铜陵有色旗下位于厄瓜多尔的米拉多铜 ...