浦银国际策略观点：港股能否再创新高？-20250723

浦银国际研究 策略观点 | 投资策略 浦银国际策略观点：港股能否再创新高？ 今年以来，港股在全球主要股市当中表现亮眼，行情的初期，AI 技术突 破带动市场情绪大幅改善，港股作为"价值洼地"对全球资金吸引力大 幅上升。短期来看，我们预期资金将从拥挤度较高的新消费、创新药和 银行等板块，往拥挤度较低、估值偏低、业绩有望超预期的科技板块轮 动。我们将在本篇报告深入分析驱动这轮行情的核心原因，预判后续行 情的可持续性，以及探讨如何进行策略布局。 赖烨烨 首席策略分析师 Melody_lai@spdbi.com (852) 2808 6441 2025 年 7 月 23 日 浦银国际 策略观点 港股能否再创新高？ 结构性变革下，港股低估值的逻辑被打破。在过去很长一段时间，港 股的估值处于全球市场的低位，即使有不少盈利增长稳定公司，股价 也难以显著上涨。港股由于流动性差、回报不高，对投资者的配置吸 引力偏低，甚至被部分投资者视为"价值陷阱"。近年来，多个压制港 股估值的因素得以改善。投资者结构随着部分外资撤离、南下资金强 劲流入发生改变，港股的流动性受海外资金的影响明显降低。同时， 在中概股回归、资本市场改革推动下，科技 ...