全球视角看尿素：供需平衡，趋势向好

l 证券研究报告 l 报告要点 [Table_Summary] 2025 年以来尿素价格反转，但我国出口政策仍然严格，国内外价格有所分化，但趋势同步向 上，未来几年尿素行业在供需平衡增长局面下，有望延续景气运行。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 王明 SAC：S0490516100002 SAC：S0490521030001 SFC：BUT911 SFC：BVA881 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% 行业研究丨深度报告丨化工 全球视角看尿素: 供需平衡, 趋势向好 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 [Table_Summary2] 尿素：作物生长的核心养分 尿素（Urea）是由碳、氮、氧和氢组成的有机化合物，外观是无色晶体或粉末，通常用作植物 的氮肥，此外还可以用于工业板材、三聚氰胺、火电脱销、车用尿素等领域。我国尿素生产工 艺以煤制和天然气制为主，2024 年煤制工艺产能占比在 74.0%。 供需平稳增长，行业景气有望稳健运行 需求面，根据 IFA 统计，1961-2024 年，全球氮肥消费量（以 N 计量）年均复合增速为 3.7%， 2 ...