周大福（01929）：FY26Q1经营数据点评：中国大陆及港澳同店持续修复，符合预期

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 周大福(1929.HK) 投资评级 上次评级 蔡昕妤 商贸零售分析师 执业编号：S1500523060001 联系电话：13921189535 邮 箱：caixinyu@cindasc.com [Table_Title] 周大福(1929.HK)FY26Q1 经营数据点评：中 国大陆及港澳同店持续修复，符合预期 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 23 日 [Table_S 事件：公司披露 ummary] FY26Q1 未经审核经营数据，截至 2025.6.30 的 3 个月集 团零售值同比-1.9%，其中中国大陆/中国港澳及海外零售值分别同比- 3.3%/+7.8%，中国大陆/中国港澳同店销售分别同比-3.3%/+2.2%。 点评： 中国大陆同店总体企稳，加盟同店表现好于直营。分渠道，FY26Q1 中国大 陆直营同店销售同比-3.3%，FY25H2 以来降幅逐季收窄，其中 2025 年 4-5 月为同店同比-2.9%，6 月表现较 5 月稍弱我们预计主要系今年端午假期早 ...