新能源及有色金属日报：国内隔月价差快速走低，内外价差走势相悖-20250724

新能源及有色金属日报 | 2025-07-24 现货市场方面，国内现货贴水扩大，隔月价差快速走弱，但LME升水偏强运行。成本端，在锌矿进口窗口关闭的 情况下，6月份进口量同比增加3.2%，进口矿TC仍在继续上涨，冶炼利润维持，供给端增量预期不变，冶炼厂原 料储备充足，对矿端采购积极性不高。消费端，虽然下游开工率水平表现出相对韧性，整体消费并不差，但难敌 供应端的高增长。海外库存存在交割风险的预期，国内社会库存呈现累库趋势，预计下半年累库趋势不变。虽然 工信部稳增长工作方案着力调结构，优供给，淘汰落后产能的政策拉动市场情绪普涨，但预估与曾经供给侧改革 不同，情绪扰动后，过剩的格局或将重新主导价格走势。 策略 国内隔月价差快速走低，内外价差走势相悖 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-2.77 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至22820元/吨，SMM上 海锌现货升贴水较前一交易日下跌40元/吨至-80元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至22830元/吨。 SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于-70元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至22780元/ ...