郑棉延续震荡，纸浆冲高回落

农产品日报 | 2025-07-24 郑棉延续震荡，纸浆冲高回落 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约14180元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.32%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15411元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差CF09+1231，较前一日变动+40；3128B棉全国均价15543元/吨， 较前一日变动-6元/吨，现货基差CF09+1363，较前一日变动+39。 昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，目前来看今年供应端天气的叙事性不足，考虑到巴西和中国的增产预期，25/26 年度全球棉市仍将处于供应偏松格局。由于美棉实播面积高于预期，主产区旱情较此前明显改善，预计新年度美 棉平衡表也难有明显改善，下半年美棉期价预计延续震荡格局，跟随宏观市场情绪波动为主。国内方面，棉花商 业库存去库较快，而滑准税配额迟迟不发，三季度进口量预计维持低位，新棉上市前库存趋紧预期推动郑棉持续 走强，叠加纺企仍有大量未点价合同需要落地，吸引资金入市。不过当前新棉丰产预期较强，淡季终端需求持续 低迷，成品累库有加速迹象，郑棉持续上行空间仍受制约。中长期看，四季度随着新棉集中上市， ...