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周大福(01929):同店持续向好,门店调整影响减弱
HTSC·2025-07-24 04:02

港股通 同店持续向好,门店调整影响减弱 2025 年 7 月 24 日│中国香港 可选消费 周大福公布 FY26Q1 经营数据:集团零售额同比-1.9%(环比+9.7pct),其 中中国内地/港澳及其他市场销售同比分别-3.3%/+7.8%,环比分别 +7.1pct/+28.5pct。我们认为集团销售额降幅收窄主要系去年低基数、消费 者对高金价接受度逐步提升带来的消费情绪回暖及公司定价黄金、黄金镶嵌 产品等销售表现亮眼。伴随公司进一步优化产品结构、关闭低效门店、提升 运营效率,我们看好周大福基本面持续向好,维持"买入"评级。 受益于定价产品的持续增长和低基数效应,内地同店跌幅收窄至-3.3% 证券研究报告 周大福 (1929 HK) 在宏观经济波动、行业竞争加剧背景下,公司延续自去年以来的渠道优化策 略,专注于单店店效与盈利能力的提升。FY26Q1,公司新开 40 家店、关 闭 347 家店、净关店 307 家。截至 25 年 6 月 30 日,公司在内地/港澳及其 他市场共有门店 6180/157 家。从数据看,中国内地同店销售与整体零售额 走势基本一致,表明关店对公司整体销售的拖累明显减弱,我们认为现存门 ...