基础化工行业专题研究报告：周期与成长共舞，“反内卷”和新技术均需重视

行业观点 公募基金配置化工行业水平回落的同时龙头企业的持仓集中度也有下滑。2025 年 2 季度公募基金配置化工行业 比例降低至 4%，同比下滑 1.8pct，环比下滑 0.1pct，整体处于历史中低位的水平。从公募基金配置化工板块的风格 来看，前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例明显下滑，由 2025 年 1 季度的 41.9%降低至 2025 年 2 季 度的 39.9%，其中聚氨酯龙头万华化学和轮胎龙头赛轮轮胎的持仓市值在化工板块的占比明显下滑，今年 2 季度相比 1 季度的降低幅度分别为 4.8pct、0.4pct。 今年 2 季度关注度主要集中在民爆、钾肥和氟化工板块。从个股重仓市值来看：4 季度获得加仓前五大标的是中 材科技、广东宏大、蓝晓科技、新宙邦、藏格矿业；减仓前五大标的是万华化学、卫星化学、国瓷材料、广汇能源、 玲珑轮胎。从基金持有数量看：持仓数量环比增加前五为中材科技、广东宏大、厦钨新能、新宙邦、亚钾国际。新晋 重仓与退出重仓来看：新晋重仓标的方面，按 2025 年 2 季度重仓市值排序前五分别为广信材料、上海家化、宏和科 技、东方铁塔、国际实业。退出重仓标的方面，按 2025 ...