宏观动态跟踪报告：“弱美元”：来到十字路口
Ping An Securities·2025-07-24 08:44
海外宏观 2025 年 7 月 24 日 宏观动态跟踪报告 "弱美元"：来到十字路口 证券分析师 | 钟正生 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520090001 | | | ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU15@pingan.com.cn | | 范城恺 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523010001 | | | FANCHENGKAI146@pingan.com.cn | 平安观点： 本文从美元"微笑曲线"、美国债务及全球资金配置三个视角，回顾 2025 上半年 "弱美元"的成因，并展望下半年美元指数的方向。综合判断，在 2025 下半年， 美元指数进一步下行的空间或有限，不排除阶段反弹。 风险提示：美国关税政策超预期，美国经济和就业超预期走弱，美联储独立性不 及预期，非美地区经济超预期走强等。 宏 观 报 告 宏 观 动 态 跟 踪 证 券 研 究 报 告 一、 一、 "微笑曲线"居中。美国经济与全球（非美）经济的 ...