食品饮料深度研究：破局与重构：中国软饮行业的发展新纪元

证券研究报告 食品饮料 破局与重构:中国软饮行业的发展新 纪元 华泰研究 2025年7月24日|中国内地 深度研究 软饮料:竞争维度延展,寻找下一个百亿大单品 国内软饮料百亿单品大多诞生于 2014年前的增量红利时代,2014年后行 业增速放缓、同质化竞争加剧,产品生命周期缩短,大单品难觅。在此背景 下. 我们认为中国软饮行业正处于存量破局的关键阶段,而消费群体与需求 偏好的变迁带来产业新变局,健康化、功能化新趋势下新兴细分赛道表现出 较强的增长势能,彰显出孕育新百亿大单品的潜力。本文基于对软饮料行业 消费新趋势的梳理,重点探讨了新趋势下如何把握产业机遇,结合行业竞争 要素,我们认为短期来看,25年行业成本红利有望延续,预计龙头企业的 利润波动相对可控。中长期维度下,行业增长逻辑已从"量增驱动"转向"结 构升级",唯有兼具产品创新能力与渠道精耕能力的企业方能持续突围。 复盘:增量时代百亿单品送出,存量时代加大单品培育难度 | 食品饮料 | 增持 (维持) | | --- | --- | | 吕若晨 | 研究员 | | SAC No. S0570525050002 | Ivruochen@htsc.com | ...