A股2025年中报业绩前瞻：A股业绩加速出清释放，全年盈利有望拾级上行

证 券 研 究 报 告 A股业绩加速出清释放，全年盈利有望拾级上行 A股2025年中报业绩前瞻 证券分析师： 林丽梅 A0230513090001 郝丹阳 A0230523120002 刘雅婧 A0230521080001 王胜 A0230511060001 研究支持： 冯彧 A0230123080001 2025.7.24 主要结论 ◼ 2025年A股盈利展望：全年A股盈利在低基数和供给收缩双重带动力量下有望拾级而上，而这也是当前市场存在预期差的地方。截止2024Q4， A股盈利增速已处于下行周期15个季度，为历史最久，同时盈利增速维持近3年负增长状态，25Q1A股盈利增速转负为正（+6.8%）。而A股供 给端也在持续收缩，其中资本开支和在建工程增速均进入负增长（具体情况详见2025.05.06发布的《整体营收净利增速转负为正但产能持续收 缩；创业板和中小指数改善明显——A股2025一季报和2024年报分析之总量篇》）。展望2025年后几个季度业绩增速，从行业比较自上而下 视角采用三种预测方法，结果显示2025年A股盈利在低基数作用下有望逐季上行：1）方法一：分别按照2015年和2019年以来各季度利润分布 ...