2025Q3产业债策略：挖掘“”反内卷”下的行业配置机会
Orient Securities·2025-07-24 15:42
固定收益 | 专题报告 挖掘"反内卷"下的行业配置机会 2025Q3 产业债策略 研究结论 | | | | 齐晟 | qisheng@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号: S0860521120001 | | 徐沛翔 | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号: S0860525070003 | 相关报告 。。 短期估值偏贵,中期依然看多:可转债市 2025-07-22 场周观察 股市上涨不是利率上行的充分条件:利率 2025-07-21 债市场周观察 超长信用债可以考虑逐渐止盈:信用债市 2025-07-21 场周观察 短端做底仓+挖掘收益率曲线"凸点": 2025-07-16 2025Q3 城投债策略 仍将承压，行业集中度或进一步提升利好头部央国企;策略上,建筑行业估值和基 本面不算太匹配,利差压缩主要依靠央国企信仰和稀缺高票息,预计后续挖掘有一 定惯性但力度不强。 ● ( 7 ) 整体策略:市场挖掘中心向行业内中等资质主体转移,主要涉及的行业包括钢 铁、煤炭、地产、建筑地方国企和非银金融（主要包括租赁和 AMC ...