天风证券晨会集萃-20250725

证券研究报告 | 2025 年 07 月 25 日 $\overline{{{\prod_{i\in\mathbb{N}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}$ 制作：产品中心 重点推荐 风险提示：地缘冲突风险、下游复苏不及预期、政策传导效应不及预期等 买方观点 客户看好稳定币，认为或是长期产业趋势，不会只是八月之前的题材股。 关注和寻找反内卷中能够真正优化产业竞争结构的行业和标的，而非只是 单纯的供给端变化。 晨会焦点 《策略|2025 中报前瞻：关注预告日至财报日的景气超额》 1、2025 中报业绩预告分析：截至 2025 年 07 月 20 日，全 A 共 1574 家 公司披露 25Q2 业绩预告或业绩快报或正式财务报告，披露率约为 29%， 业绩预告预喜率约 43.7%。2、交易维度，关注周期&资源类在预告日至正 式财报日的超额行情。尤其可以关注景气叠加的基础化工方向。3、盈余 惊喜角度，我们梳理了出现了股 ...