沪指站上3600点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化

2025 年 7 月 25 日 英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 沪指站上 3600 点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周四沪指站上 3600 点。盘面上看，虽然收盘上涨，但盘中也一度回落，说 明市场在此位置有分歧。不过，当前市场尚未出现明显走弱迹象，汇金等资金的 持续在场提供了支撑，指数回落时的承接力度依然较强。市场情绪虽有波动，但 整体仍处于积极区间，两市成交额维持在 1.8 万亿元上方，显示资金参与度未显 著下降。这意味着，短期盘中回落可能仍是洗盘性质。从技术面看，短期 3600 点上方的压力较大，堆积着大量历史套牢盘。如今指数再度逼近这一区间，套牢 盘解套离场的压力与新增资金入场的动力形成对抗。后市密切关注成交量变化， 若后续成交量不能持续放大，难以承接套牢盘抛压，很可能引发进一步的冲高回 落。 中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体 性改善的推动下，A 股将呈现"震荡慢牛"格局，结构性机会丰富，对选股能力和 节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税谈判进程及结果（尤其 中美）、三季度政策窗口期 ...