股市机会扩散，债市短期承压

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-25 股市机会扩散，债市短期承压 | | | 股指期货：板块机会扩散 股指期权：续持⽜市价差 国债期货：债市仍然承压 股指期货方面，昨日沪指成功站上3600点，板块机会扩散，十余个行 业指数涨幅超过1.5%。大宗市场，碳酸锂、纯碱等反内卷品种活跃，政治 局会议前夕引发政策加速落地预期。针对本次会议，反内卷政策无疑是重 点变量，但相对而言我们更关注扩大内需的措施落地。逻辑上，若仅有反 内卷相关政策，后续市场可能会担心上游利润能否传导至中下游，因此反 内卷政策起效的一个前提是需求扩张，进而优化整体产业链的利润分配。 会议之前，仍维持相对积极的态度，弹性成长品种优先配置。 股指期权方面，昨日成交额66.90亿元，流动性仍处高位，虽然末日 轮过后部分短期资金暂歇，但交易依旧偏活跃。情绪指标方面，看涨成交 占比相较先前有所下降，赌涨博弈有所减弱，但各品种偏度整体仍较低， 市场情绪还是相对乐观。操作建议上，可延续本周一贯观点，短期续持牛 市价差，中期备兑可适当加仓。 国债期货方面，昨日全线收跌。昨日来看，近期市场交易的主线仍 ...