海外经验和国内溢价：ETF扩容能稳定提升信用债流动性吗

ETF 扩容能稳定提升信用债流动性吗 ■ 海外经验和国内溢价 本报告导读: 美国 ETF 市场增量规模提升对换手率提升具有暂时性,国内债券 ETF 成分券的流 动性溢价已经较高。 投资要点: 美国债券 ETF 市场规模 2023-2024 年大幅放量,2025年回落明显。 o 2023 年美国债券 ETF 市场规模为 5544.82 亿美元,2024年规模上 升至 11528.08亿美元,增速高达 107.9%,但 2025年整体规模回落 较为明显,截至2025年6月,美国债券 ETF 市场规模仅为 4415.7 亿美元。历次美国债券 ETF 规模放量期间,2022年美国信用债 ETF 换手率明显上升。回顾美国债券 EFT 规模效量时期,2022年1-2月、 4-5 月两段时期内换手率明显提升。2022年年均换手率为 41%,1-2 月、4-5月期间换手率分别上升至 43%、45%。拉长周期整体来看, 美国债券 ETF 规模放量与信用债 ETF 换手率的变化在趋势上并无 明显正相关性。拉长周期来看,美国债券 ETF 规模放量与换手率的 变化在趋势上并无明显正相关性。2018 至 2020年,美国 ETF 市场 ...