基金转债持仓分析：25Q2，类底仓转债方向分化

固定收益 | 固定收益专题 基金转债持仓分析 证券研究报告 25Q2，类底仓转债方向分化 2025Q2 公募基金转债持仓概览 2025Q2，权益市场延续旺势，债市震荡，股票及混合型基金业绩整体亮 眼，纯债型基金业绩偏弱；权益指数类基金份额微增，纯债型及被动指数 型债基份额明显上升。公募基金"落袋为安"情绪浓厚，持有股债主流资 产市值占比下降，持债市值环比上涨 7.69%至 21.21 万亿元，债券仓位占 比 57.79%，环比下降 0.40pct。 伴随转债赎回潮，2025Q2 公募基金持有转债市值环比继续微降，但转债 参与度继续上升。全市场持有转债的公募基金数量在 25Q2 末降至 2229 只，与 23Q3 持平；持有转债市值占存续转债余额衡量的比例环比提升 0.81pct 至 41.65%，由转债价格上涨和转债市场缩量共同驱动。 2025Q2，二级债基继续减仓转债，一级债基持有转债市值创历史新高。 2025Q2 持有转债市值环比下降 8.66%至 858.67 亿元，为 2021Q4 以 来最低水平；一级债基持有转债市值环比大幅增长 9.26%至 726.56 亿 元，创历史新高；转债基金持有转债市值环 ...