冠通研究：行情震荡

【冠通研究】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 行情震荡 制作日期：2025 年 7 月 25 日 【策略分析】 尿素今日盘面高开高走，尾盘收涨超 1%。上游工厂报价下降，虽期货市场 依然继续上扬价格，但现货市场情绪已回落。基本面来看，本周尿素上游工厂 停车检修增加，近日河南山西上游工厂装置多发临检，尿素日产持续维持 20 万 吨以下，但供需维持宽松；需求端，内需疲软，下游交投情绪冷淡。逐渐进入 农需空档期，后期需求支撑关键看工业段复合肥工厂开工原料拿货情况，短期 来看，秋季肥预收阶段拿货情绪谨慎，需求弹性大，后续随着开工负荷不断攀 升，预计尿素行情将有刚需支撑。由于内需走弱，虽有出口集港加持，但本期 尿素厂内库存去化幅度减缓，主交割地区工厂库存增加，反映终端需求不畅。 整体来说，尿素行情基本面目前依然宽松，下游刚需支撑，反内卷情绪依然在 发酵，虽略有降温，但市场依然有韧性，短期内谨慎观望为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1786 元/吨高开高走，尾盘收涨，最终收于 1803 元/吨，收成一根阳线，涨跌+1.18%，持仓量 1716 ...