冠通期货热点评论：重大会议临近，警惕“反内卷行情”的调整风险

分析师王静 执业资格证号：F0235424/Z0000771 冠通期货热点评论 --重大会议临近，警惕"反内卷行情"的调整风险 发布时间：2025 年 7 月 25 日 事件： 7 月以来，"反内卷"行情成为主导市场的宏观逻辑主线，周期股在股市演绎和商品的 狂欢在期市上演，资本市场的强预期弱现实风格之下，A 股大盘冲击 3600 点，商品内强外 弱特征明显，热点轮转不断扩散。值得注意的是，近期行情波动剧烈，个别品种的涨幅过大， 伴随着政治局会议的临近，投资者需要警惕"反内卷行情"的调整风险。 点评： 这一轮商品的行情，始于 6 月底 7 月初，基础在于绝对价格的低估值，行情驱动的主线 在"反内卷"，目前走势来看有望演绎成新一轮的供给侧改革行情。 宏观上看，6 月底 7 月初财经委会议定调，启动了本轮"反内卷"行情，月中二季度宏 观数据的边际转弱，连续 33 个月为负的 PPI 让市场愈加坚定高层对于扭转通缩的决心，令 投资者强化对 7 月底重大会议的政策预期。近日，雅鲁藏布江下游水电工程的开工，与工信 部十大行业稳增长方案的即将出台，二者从供需两端印证了投资者的部分政策预期，共振强 化了反内卷行情的演绎。值得 ...