产业经济周报：“反内卷”重塑产业格局，扩内需动力渐显-20250725

产业经济周报 证券分析师 陈梦洁 [Table_Main] 资格编号：S0120524030002 邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 周天昊 资格编号： S0120525040002 邮箱：zhouth＠tebon.com.cn 研究助理 夏欣锐 邮箱：xiaxr＠tebon.com.cn 证券研究报告 | 产业经济周报 2025 年 07 月 25 日 "反内卷"重塑产业格局，扩内需动 力渐显 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 核心观点："反内卷"下产业链迎来积极变化：多行业竞争格局或将重塑、部分高 端制造板块品种出现价格回暖；1.2 万亿雅下工程有望对扩内需产生一定积极影 响，同时，7 月外卖补贴进入白热化阶段，短期或将刺激内需求回暖，但在"反内 卷"的背景下预计持续性欠佳；2000 年以来上证指数 3 次站上 3600 点后一个月 均实现上涨，慢牛基础已夯实。 内需看点：雅下总投资 1.2 万亿元超级工程，对内需拉动效果如何？我们认为：1） 本次总投资额 1.2 万亿元，体量约为三峡工程的 5.8 倍，装机容量和年发电量约为 三峡电站的 3 ...