6月财政数据点评：财政前置之后

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 %% %% ——6 月财政数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 1-6 月财政收支有以下特点：1）广义财政支出增速一改去年负值水平，1-6 月高达 8.9%， 距离 9.3%的预算值仅一步之遥；2）第一本账收入中，税收当月同比连续 3 个月为正，非税收 入相应走低；3）第一本账支出增速有所放缓，主要系 Q2 普通国债净融资有所减速，但社保、 科技等重点领域支出得到较好保障，基建支出同比下降；4）特别国债形成支出，卖地收入再度 转正，推动政府性基金收支明显改善。财政半年报充分体现监管"更加积极"的态度，但财政 前置之后，下半年财政支出或面临一定回落压力。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 宋筱筱 SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SFC：BUX667 SFC：BVZ974 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title] 财政前置之后 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 财政前置之后2] ——6 月财政数据点评 [Table_Summa ...