海外策略周报：本周惠誉下调美国25%行业前景评级-20250726

证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2025 年 7 月 26 日 [Table_Title] 本周惠誉下调美国 25%行业前景评级 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点:本周美股三大指数出现上涨，另一方 面，本周惠誉下调美国 25%行业前景评级，由于不确定性上 升、经济增速减慢和预期利率将维持在高位；另一方面，惠誉 预测认为今年美国高收益债券和杠杆贷款的违约率将分别达到 4%-4.5%和 5.5%-6%。目前 TAMAMA 科技指数市盈率上升至 35.8，市盈率处于高于 35 以上的偏高位区间；费城半导体指数 市盈率为 50.3，仍然处于 50 以上的高位区间；美国科技股权重 占比较大的纳斯达克指数的市盈率进一步上升至 43，处于高于 40 的偏高位阶段，由于美股科技股估值较高存在消化估值的可 能性，以及美股大型科技巨头的新一轮科技看点尚未出现，叠 加美国经济和贸易等方面政策的不确定性影响，以及科技巨头 英伟达实控人继续出现减持行为，美股科技股仍然容易出现调 整；纳斯达克指数、费城半导体指数和 TAMAMA 等美股科技 指数 ...