棉花月报：期现均有退意，郑棉阶段性高点或现-20250727

国信期货研究 Page 1 国信期货软商品月报 期现均有退意 郑棉阶段性高点或现 棉花 2025 年 7 月 27 日 主要结论 棉花：国内市场综合来看，反内卷引发的商品普涨氛围下，棉价下方空间仍 然有限。期货多头移仓，主力合约多空对峙情况缓解。基本面上来看，内地亏损 严重，关停产现象增加，商业库存消耗速度放缓，内地尤其显著。成品库存持续 累积，但负反馈仍相对有限。 8 月关注盘面持仓变化，预计偏弱震荡运行概率 高。 国际市场综合来看，全球仍旧承压，美国农业部 7 月报告对于全球供应上调。 天气方面，美棉主产区优良率持续上升。美棉出口方面明显受挫，需要等待美国 和各国谈判结果明确。美棉预计维持在 65-70 美分/磅之间的震荡。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 号 操作建议：郑棉短线交易为主。 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058 投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任 ...