类权益周报：迎接轮动牛-20250727

[Table_Title] 迎接轮动牛 证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 27 日 [Table_Title2] 类权益周报 [Table_Summary] ►回顾：板块在牛市中轮动 7 月 21-25 日，类权益市场继续走强。截至 2025 年 7 月 25 日，万得全 A 收盘价为 5620.73，较 18 日上涨 2.21%；中证转 债同期上涨 2.14%，各价位估值均有所拉伸。 进入 7 月底，市场即将迎来宏观事件密集期，重要事件包括政 治局会议和中美贸易谈判。政治局会议方面，关注高层对当 前经济形势的判断和对扩内需、反内卷政策的定性，若不以偏 热为基调，牛市思维则不会受到明显冲击。中美贸易谈判方 面，关注美国借由芬太尼加征的 20%关税能否降低。 科技板块热度退坡&产业叙事强化的矛盾仍然存在，值得持续 关注。分行业来看，半导体有望受益于低位补涨行情，AI 热 点持续发酵，AI 算力和应用上涨空间仍存；机器人、深海科 技热度逐渐升温，同样值得继续关注。 此外，低位补涨行情或仍将延续。消费板块中的低位行业相 对较多（化妆品、白酒、白色家电等），科技板块的光学光 ...