2025年二季度人身险产品预定利率研究值点评：预定利率再迎下调，关注负债成本优化及分红险期权价值的正向催化

行 业 及 产 业 非银金融/ 保险Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 看好 ——2025 年二季度人身险产品预定利率研究值点评 预定利率研究值较预定利率上限差值连续两个季度突破 25bps，预定利率即将 再迎下调。7 月 25 日，保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率 专家咨询委员会 2025 年二季度例会，公布当前普通型人身保险产品预定利率 研究值为 1.99%。根据 1 月 10 日金管局下发的《关于建立预定利率与市场利 率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（简称"《通知》"），在售普通型人身险 产品预定利率最高值连续 2 个季度高于预定利率 25bps 以上时，需及时下调新 产品预定利率最高值，并在 2 个月内做好产品切换。目前，传统险产品预定利 率上限为 2.5%，二季度研究值较预定利率上限差值达 51bps，已连续两个季度 超过 25bps 阈值（一季度为 2.13%，较 2.5%差值为 37bps），触发预定利率下 调要求，需在 9 月 1 日前完成产品切换。 预定利率调降节奏符合预期，分红险降幅低于普通型产品。7 月 25 日，平安人 寿、中国人寿发布人身险产品预定利 ...